以太坊主网并不存在一个由币价决定的停挖线，因为 eth 挖矿早已不是价格低不低的问题，而是协议规则已经改变。2022年9月15日，以太坊完成合并，从工作量证明（pow）切换到权益证明（pos），主网不再接受显卡矿机通过计算哈希竞争区块，也不再向矿工发放挖矿奖励。无论 eth 价格处在高位还是低位，传统意义上的以太坊挖矿都已经结束。
在 PoW 时代，市场确实存在一条相对模糊的盈利临界线。矿工每天的收入，通常来自区块奖励和交易手续费，再扣除电费、矿池手续费、设备折旧、散热维护以及资金成本。ETH 价格下跌时，收入换算成法币同步减少；全网算力上升，又会摊薄单台显卡的收益。电价较高、矿机较旧的矿工可能会提前关机，电价便宜、设备效率高的矿场还能继续运行。过去所谓跌到多少不能挖，并不是全网统一答案，同一枚 ETH 在不同地区、不同显卡和不同电价条件下，关机价格完全不同。
以太坊合并这套计算方式失去了适用前提。矿机即使仍在运行，也无法把算力提交给当前以太坊主网并获得有效的区块奖励；运行旧版客户端的节点，只会停留在不兼容的新规则之外。以太坊官方对挖矿状态的表述很明确：工作量证明已经关闭，网络由质押 ETH 的验证者负责提议和确认区块，执行层发行量在合并后为零。ETH 价格跌到1美元、100美元，甚至接近零，都不会重新打开显卡挖矿入口。
现在市场上仍有人讨论以太坊挖矿收益，往往混淆了几个概念。一类是把显卡切换到其他仍采用 PoW 的公链，收益取决于对应币种价格、网络难度和矿机效率，挖出的也不是 ETH；另一类是以太坊质押，本质上是验证者锁定或委托 ETH，为网络共识提供经济担保，收入来源是协议给予的验证奖励，而不是算力竞赛。独立运行验证者通常需要32 ETH，持有量不足时可通过质押池等方式参与，但收益率、服务费、锁定安排和智能合约风险都需要单独评估。
对于还持有显卡矿机的用户，判断方向不应再盯着某个 ETH 价格，而要看设备转挖其他 PoW 项目的实际回本周期，重新核算电费、算力、币价波动和显卡残值。对于普通 ETH 持有者，也没有所谓旧 ETH需要兑换，合并并未改变钱包中的资产形式。真正发生变化的是网络维护方式：过去依靠矿工消耗电力争夺出块权，如今依靠验证者质押资产参与共识。理解这一点，才能分清以太坊价格下跌带来的投资波动，与以太坊挖矿机制已经终止这两个完全不同的问题。
