币圈期权到期时，虚值期权的整体价值与所有期权的时间价值会变为零，买方将损失全部权利金，合约直接作废。
要理解归零逻辑，先看期权价值构成：期权价格=内在价值+时间价值。内在价值是立即行权的真实收益，由标的现价与行权价的差额决定；时间价值是“未来波动的溢价”，代表到期前价格向有利方向变动的可能性，离到期越远、波动越大，时间价值越高。到期日是时间价值的终点——没有剩余时间，未来波动的可能性彻底消失，所有期权的时间价值必然归零。
除时间价值外，虚值期权的内在价值也会归零，导致合约彻底一文不值。虚值期权分两种：看涨期权（Call）到期时现价＜行权价，行权要高价买低价币，无利可图；看跌期权（Put）到期时现价＞行权价，行权要低价卖高价币，同样不划算。例如，比特币看涨期权行权价40000USDT，到期结算价38000USDT，合约为虚值，内在价值为零，叠加时间价值归零，整体价值归零。平值期权（现价=行权价）内在价值为零，到期也会作废。
实值期权是唯一例外：看涨期权现价＞行权价、看跌期权现价＜行权价，到期保留等于价差的内在价值，不会归零。币圈主流平台采用现金结算，实值期权系统自动行权，差额直接入账；虚值期权自动失效，权利金归零，无需手动操作。这种机制下，买方最大损失就是权利金，风险有限；卖方则在期权归零后，赚得全部权利金。
“归零”是核心风险与机会。买方常因方向判断失误、未及时平仓而血本无归；卖方则利用虚值期权高概率归零的特点，持续卖出期权赚取权利金。临近期权到期，时间价值加速衰减（末日轮），深度虚值期权价格接近零，归零概率极高。因此，买方需严格控制仓位、合理止损；卖方则需警惕突发行情导致期权变为实值的风险。
