比特币爆仓之后，被亏掉的保证金并不会直接进入交易所口袋，正常行情下绝大部分资金流向市场对手盘，部分结余进入交易所保险基金，交易所只收取交易手续费与强平手续费，极端行情还会触发保险基金垫付以及自动减仓机制来完成资金结算。很多币圈投资者看到行情大跌之后全网大规模爆仓数据，会主观认为爆仓的钱被平台赚走，这是非常普遍的认知误区，合约属于扣除手续费后的零和博弈，亏损资金始终在市场体系内部完成转移，不会凭空消失，也不会被平台直接侵占用户爆仓本金。
普通行情，流动性充足的环境下，当你的比特币杠杆仓位触发强平，系统会直接在市场挂单平仓你的仓位，这笔亏损资金直接给到反向持仓盈利的交易者。简单来讲，你做多比特币爆仓，对应的资金就流向做空获利的用户，你做空爆仓，资金就流向做多盈利的用户，整个过程和普通平仓逻辑一致，只是由交易所系统自动执行，不需要用户手动操作。在此过程中，交易所会扣除正常交易手续费以及一笔强平手续费，这一部分费用才属于交易所的收益，并不是爆仓亏损的本金，用户爆仓损失的保证金主体，全部用于兑付对手盘盈利收益。
当市场波动剧烈，出现插针、行情闪崩，市场流动性枯竭，系统无法在破产价格之上完成平仓，就会产生穿仓。破产价格代表用户保证金全部亏完的价格，如果实际成交价格比破产价格更差，就会产生额外亏损，这部分差额不会让爆仓用户继续欠钱，优先由保险基金承担。保险基金资金来源，正是平时大量爆仓订单平仓之后产生的剩余保证金，每一次爆仓，如果平仓成交价优于破产价格，多出来的资金就会划入保险基金，作为市场风险缓冲池，用来消化极端行情带来的穿仓缺口，保护盈利交易者能够正常拿到收益。
还有一种极少出现的黑天鹅场景，大规模单边行情造成保险基金被全部耗尽，此时交易所不会自掏腰包填补巨额亏损，会启动自动减仓ADL机制。系统会按照盈利排序，优先对盈利最高的反向仓位进行强制减仓，用提前了结盈利单的方式，抵消市场当中的穿仓缺口。很多交易者没有遇到过该机制，但是在比特币历史多次极端行情中该机制都有触发，意味着即便你交易方向判断正确已经获得账面盈利，也有可能因为市场大规模爆仓，被系统自动减仓，损失掉一部分账面利润，这也是杠杆合约市场自带的系统性风险。
这里还要理清两个高频误区，第一，爆仓不等于本金全部直接被平台没收，逐仓模式只会亏损该仓位内的保证金，账户其他资产不会受到波及，全仓模式才会消耗账户全部可用资产；第二，保险基金属于风险缓冲工具，不会用来补贴亏损交易者，只能用来处理穿仓缺口，普通用户爆仓之后，不会从保险基金拿到任何补偿。对于普通币圈交易者来说，看懂爆仓资金流向，才能真正理解杠杆交易本质，所有收益都来自其他交易者亏损，高杠杆放大收益的同时，也会快速消耗保证金，大规模行情下还需要面对自动减仓的潜在风险。
