比特币上限2100万枚，当前已经挖出约2006万枚，待开采存量大约94万枚；扣除永久丢失筹码后，市场实际可流通存量大约1600万至1700万枚。很多投资者容易混淆理论存量与真实流通存量，二者的数据差异，也是影响比特币长期稀缺逻辑的核心关键点，想要判断市场供需，不能只参考区块链浏览器显示的基础流通数字。
比特币新币产出依靠区块奖励，当前单次出块奖励3.125枚，每日全网新增大约450枚比特币。下一次减半预计在2028年4月到来，区块奖励下调至1.5625枚，每日新增数量随之减半。持续递减的发行节奏，会拉长剩余比特币的开采周期，全网最后一枚比特币预估要到2140年左右才会产出，短时间内不会出现供给枯竭的情况，但新增供给的增速会持续走低，长期通胀水平持续下降。
链上机构长期追踪统计，大约270万至390万枚比特币已经永久退出流通。这些筹码主要来自早期矿工遗忘私钥、存储硬盘损毁、持有者离世没有留下密钥、误转账至无效销毁地址等情况。区分休眠筹码和永久丢失筹码存在一定难度，长期未发生转账的地址，一部分属于长期持有者囤币，另一部分则已经彻底无法访问，市场普遍取310万枚作为丢失数量的中间参考值。
机构资金持续增持，会进一步压缩市场流动筹码。全球现货比特币ETF、上市公司囤币、各国政府收缴储备，持续吸纳二级市场现货。大量比特币转入冷钱包长期锁仓，短期不会流入交易市场，进一步缩小了能够自由交易的浮动存量。同样的利好消息下，浮动筹码越少，供需失衡更容易催生价格波动，这也是近几年资金重视比特币存量数据的主要原因。
普通投资者研究存量数据，需要区分三组概念：协议最大总量、已开采总量、有效流通存量。单纯盯着2100万枚上限容易产生误判，永久丢失的比特币无法恢复，等同于直接减少资产总供给。随着时间推移，还会持续产生新的丢失筹码，真实流通存量只会缓慢收缩。存量变化、减半周期、机构持仓三者结合，才能更客观判断比特币中长期供需格局。
