币圈做市商指依靠算法持续在交易平台双向挂单，为加密资产提供流动性、赚取买卖价差的专业机构或交易团队，是订单簿市场重要的流动性供给方。
很多散户容易把做市商简单等同于庄家，二者存在明显区别。正规做市商核心目标并非单向拉涨或者砸盘，而是依靠高频双向报价赚取稳定价差收益。借助程序接口，做市商可以全天候挂出买入与卖出限价单，填补订单簿空档，缩小买卖价差，减少普通用户下单产生的滑点。如果市场缺少做市商，冷门币种经常出现买卖盘断层，大额交易进场就会引发价格剧烈波动，交易者很难快速完成成交。交易所与新项目上线阶段，大多会引入专业做市商，保障交易对能够正常运转。
做市商主要有两类收益渠道，最基础的利润来自买卖报价之间的价差，来回成交累积小额收益；其次是交易所提供的手续费返还、流动性激励。不过做市业务本身存在不小风险，行情快速单边波动时，持仓资产容易出现浮亏，所以成熟做市商会配套对冲策略控制库存风险。在市场剧烈震荡时段，不少做市商会主动扩大价差甚至暂时撤单，直接造成盘面流动性快速枯竭，行情波动进一步放大，这也是极端行情中插针频繁出现的原因之一。
随着市场发展，币圈做市模式分化成中心化交易所人工算法做市，以及去中心化交易所自动化做市两种形式。CEX上的专业机构属于主动做市，可以灵活调整报价策略；DEX常见的AMM流动性池属于自动化做市，普通用户也可以质押资产成为流动性提供者，但需要承担无常损失。普通交易者需要分清二者差异，不要将流动性池提供者和机构专业做市商混为一谈。同时市场中存在部分不合规主体，借做市名义配合项目方虚假刷量、人为操控价格，这类行为不属于良性做市，也是散户需要重点警惕的陷阱。
对于普通币圈投资者，看懂做市商运作逻辑能够更好读懂盘面变化。观察订单簿深度、价差持续变化，能够简单判断当前流动性强弱。当一个币种买卖价差持续拉大、盘面上挂单快速消失，大概率代表做市商正在收缩流动性，后续价格波动风险会明显上升。交易低市值小币种时，流动性高度依赖少数做市商，一旦做市资金撤离，很容易出现有价无市，进场之前应当充分评估潜在风险，避免因为流动性缺失难以离场。
