ICO币并不是某一个特定币种，而是区块链项目通过ICO首次代币发行融资所产出的各类代币的统称，每一个ICO项目都可以发行属于自己的ICO币，它本身不是固定币种名称，是一类融资代币的泛称。
ICO全称InitialCoinOffering，借鉴传统股市IPO首次公开发行的逻辑，早期区块链项目还没有成型产品，项目方就会发行全新代币，面向全网投资者募集比特币、以太坊这类主流加密资产，参与众筹的用户付出主流币，换来项目方新铸造出来的ICO币。早期大部分ICO币依托以太坊ERC‑20协议发行，技术门槛很低，普通开发团队短时间内就可以生成代币，不需要复杂的底层公链开发。最早可追溯的ICO项目出现在2013年，2014年以太坊通过ICO完成募资也让这种模式被行业熟知，2017年全球迎来ICO爆发期，成千上万个项目集中发币募资，大量五花八门的ICO币涌入币圈市场。
很多新手容易把ICO币和主流币混淆，二者存在本质区别。比特币、以太坊这类主流币，大多是通过挖矿或者链上原生机制产出，而ICO币诞生的核心目的就是融资，投资者拿到ICO币，并不等于持有项目公司股权，没有分红、清算等股东权利，代币价值完全依赖项目后续落地、社区热度以及上线交易所后的市场炒作。部分ICO币属于功能型代币，设计有生态内使用、治理投票等场景，但大量项目仅仅是包装概念，白皮书写满宏大愿景，实际没有对应的技术落地，也就是圈内常说的空气币。不少ICO币上线交易所之后，项目团队大额抛售筹码，币价快速崩盘，投资者资产大幅缩水。
完整的ICO会先对外发布项目白皮书，写明技术方案、代币分配、募资规模、团队背景，之后开启公募或者私募轮次，用户转账主流加密货币到项目指定钱包地址，合约自动发放ICO币，部分项目会设置锁仓周期，解锁之后代币才可以转账交易。市场里大量ICO项目没有真实技术落地，白皮书抄袭、团队信息造假、虚假宣传是普遍现象，行业统计显示绝大多数ICO项目最终走向失败，真正能够长期存活发展的属于极少数。国内早已明确代币发行融资属于非法公开融资行为，全面禁止各类ICO相关活动，不允许境内主体参与ICO发行、宣传、募资，普通用户参与相关活动不受法律保护，需要自行承担全部风险。
随着监管收紧，原始形态的ICO模式已经逐步没落，行业后续衍生出IEO、IDO等新的代币发售形式，但底层依旧是项目发行新代币融资，依旧存在极高投机风险。很多币圈新人看到“早期公募、百倍潜力”的宣传，就盲目参与各类代币众筹，忽略绝大多数ICO币归零的客观现实。分辨ICO相关项目，不能只看华丽的白皮书和社群热度，要重点核查团队真实身份、技术代码开源情况、代币分配方案，警惕高收益噱头，充分认清虚拟资产投机的巨大不确定性。
