币圈IFO存在两种主流释义，分别是早期的InitialForkOffering首次分叉发行，以及DeFi普及后的InitialFarmOffering首次流动性挖矿发售，两种模式出现于不同阶段，运作逻辑、参与门槛与风险有着明显区别，也是新手最容易混淆的行业术语。
InitialForkOffering起源于2017年加密市场牛市，标志性事件是比特币现金BCH通过比特币主网硬分叉诞生。项目团队在指定区块高度复制主流公链账本，拆分出新区块链，按照快照持仓比例，给原有币种持有者发放全新分叉代币。理论上持仓用户可以免费领取代币，不少团队会预留大量预挖代币，后续依托社区热度上线交易所完成变现。继BCH之后，市场涌现出比特币黄金、比特币钻石等大量分叉币种，绝大多数项目缺乏长期技术规划，上线后币价快速回落，仅少数分叉项目持续维持生态运转。随着市场环境变化，单纯依靠分叉发币的模式逐步淡出主流视野。
DeFi浪潮兴起之后，IFO逐渐被赋予全新含义，也就是InitialFarmOffering，这类活动大多在去中心化交易所开展，最典型的平台就是PancakeSwap。想要参与申购新项目代币，投资者不能直接使用稳定币认购，需要先为交易对提供流动性获取LP凭证，或是质押平台原生代币，以此获得参与资格。活动存在固定申购窗口，当申购总量超出发售额度时，系统会按照投入比例分配代币，多余资金原路退回，项目方通过活动募集平台代币，同时为新项目搭建初始交易流动性。相比IDO，IFO更加注重流动性贡献，筛选出愿意长期参与生态的用户，降低短期投机资金冲击。
很多投资者容易把IFO和ICO、IDO互相混淆，核心差异在于参与门槛。ICO一般由项目方独立募资，没有流动性要求；IDO仅需要直接使用资产认购；传统分叉IFO依靠链上快照空投；DeFi版本IFO强制绑定流动性挖矿行为。普通参与者需要区分活动类型，不要看到IFO标识就盲目参与。分叉类IFO需要留意预挖比例、算力支持和社区共识，流动性IFO则重点关注代币解锁周期、项目合约审计情况，警惕项目方利用概念包装吸引资金。
