加密货币Swap就是代币一键互换，指不经过法币中转、依托资金池或平台撮合，直接把一种加密资产兑换成另一种资产的交易方式，分为中心化交易所快捷兑换和去中心化链上智能合约兑换两大类，也是去中心化金融日常操作里最基础的交易行为。传统现货交易需要挂单等待对手成交，而Swap摒弃了订单簿匹配模式，依靠自动做市资金池完成瞬时兑换，普通用户不用学习复杂的挂单、限价操作，填入兑换数量就能预估到手代币，大幅降低小额币种、冷门山寨币的兑换门槛，这也是Swap在币圈散户中普及的核心原因。
去中心化Swap依靠AMM自动做市算法运行，项目方和普通用户会把两种配对代币注入流动性资金池，形成恒定乘积资金储备，用户兑换时智能合约会根据池内两种代币的存量比例自动换算汇率，交易手续费一部分划给流动性提供者作为收益，维系资金池持续运转。整个过程资产始终存放在用户个人钱包，无需充值托管、不用提交身份认证，连上钱包即可完成操作，很多中心化交易所迟迟不上线的土狗币、治理代币、链游资产，都能通过Swap找到流动性完成兑换。但这种模式存在滑点损耗，大额兑换会直接改变资金池代币配比，造成实际到手资产少于预估数额，同时链上转账还要额外支付矿工Gas费，拥堵时段手续费成本会大幅提升。
市面上同时存在中心化交易所内置的Swap快捷兑换功能，它和去中心化链上Swap体验相似，但底层逻辑完全不同。平台依托自身库存资产完成内部划转，不存在链上Gas消耗，成交速度更快、滑点可控，适合主流币种之间快速切换，缺点是资产需要存入交易所托管，用户失去私钥掌控权，同时冷门币种大多不会纳入交易所Swap币种库，选择范围远不如链上Swap宽泛。不少新手会混淆Swap和普通币币交易，二者最大区别在于交易逻辑，币币交易是买卖双方撮合竞价，Swap是用户直接和资金池/平台库存兑换，不存在对手交易者，成交不会受挂单量、买卖盘深度限制。
使用Swap还需要认清两大隐藏风险，一是流动性枯竭带来的极端滑点，小众代币资金池筹码单薄，大额Swap可能出现百分之几十的滑点亏损；二是提供流动性产生的无常损失，单纯兑换代币不会触发该风险，但如果用户为赚取手续费把代币注入资金池，两种配对代币价格大幅波动时，赎回资产的总价值会低于单纯持币的价值，只有手续费收益覆盖价差亏损，提供流动性才有盈利空间。另外链上Swap无平台审核，大量诈骗代币、高税盘代币充斥资金池，随意兑换陌生币种可能出现转账后资产永久无法赎回的情况，操作前需要核对代币合约地址规避骗局。
